2025年白酒“已死”？全球威士忌白兰地的销量王人在掉

本文作家——兰台｜媒体东说念主

2025年三季报出来之后，“白酒不行了”、“年青东说念主不喝酒了”这种声息雄起雌伏。

数据的确丢丑：20家A股白酒公司里，只好茅台和山西汾酒两家终了营收、净利双增，其他不是营收掉，等于利润掉，在老本阛阓集体承压。

但若是把视角放大到全球，再把各价钱带收场看，就会发现：这不是“白酒没东说念主喝了”，而是全球高端烈性酒全部在退烧，中国酒企的高价盘先顶不住了。

不是中国白酒单独伤风，而是全球高端烈酒全部“退烧”

先看国际巨头。法国烈酒巨头保乐力加2025财年一季度（圆寂9月底）销售额同比大跌7.6%，处置层我方王人承认：好意思国和中国阛阓“仍鄙人滑”，一边是需求转弱，一边是渠说念去库存，好意思国一季度销售额两位数下滑，中国阛阓更是大幅缩水，干邑等高端产物首当其冲。

另一家巨头帝亚吉欧也不好过：最新财报袒露，2026财年一季度净销售额下滑2.2%，公司干脆把2026全年指令下调为“销售额捏平或略有着落”，点名北好意思和中国证明疲软，高端烈酒库存高企，不得欠亨过促销和控货来消化。

从行业层面看，好意思国蒸馏酒协会（DISCUS）给出了一个非常典型的“退烧弧线”：2024年好意思国烈酒供应商销售收入着落1.1%，但销量却增长1.1%。

换句话说，酒照样出掉了不少，仅仅卖不出以前那么高的价了。

再看结构：好意思国国内威士忌销售收入在2024年下滑约1.8%，合座烈酒收入小幅着落，高端和“超高端”价位带跌幅最办法；反而是预调鸡尾酒（RTD）链接呼吁大进，销售额增长16.5%。

这些数据指向归并个论断：全球烈酒不是倏得没东说念主喝，而是高端酒的“抨击性糜费”闭幕了，糜费者运行把每一杯酒的价钱掰开来算。

中国入口洋酒：威士忌接棒白兰地，但也从“贵”往“低廉”退

把镜头拉回中国，入口洋酒的数据非常有代表性。

最新公布的2025年前三季度数据中，威士忌也曾取代白兰地，成为中国烈酒入口的“销量守旧”。

关联词，威士忌的合座入口金额同比只微增3.19%，均价却大跌22.61%——量强迫守住甚而略有加多，单价却办法塌了。

这诠释什么？

不是中国糜费者倏得爱上威士忌、豪恣往上买高端单一麦芽，而是：买贵威士忌的东说念主变少了；买低廉、初学级威士忌的东说念主变多了；多数性价比高的苏格兰长入、日本和好意思国威士忌，成了主力。

与此同期，白兰地（尤其是法国产干邑）在中国阛阓则是金额和销量的双重下滑：一边要面对国内糜费左迁，一边又要扛上反推销拜访和罕见关税，出口中国的价钱和竞争力王人在打折。

若是把这组数据和前边讲的好意思邦原土情况换取来看，逻辑就非常办法了：岂论是好意思国东说念主照旧中国东说念主，王人不是不喝烈酒，而是从高价烈酒往更低廉、调动常的产物退。

中国白酒：高端去库存，50–150元廉价名牌逆势起量

再来拆中国白酒我方的结构。

一方面，高端和次高端白酒正在资历一轮“价钱+库存”的双重挤压：前几年在渠说念和老本共振之下，高价白酒被抑制“金溶解”、“搭理化”，批价一再上冲。

到了2024–2025年，宏不雅经济走弱、反腐和公事糜费收紧，企业和个东说念主王人运行算账，该回调的天然要回调，渠说念压货、价钱倒挂在多个品牌上顺次出现。

另一方面，看起来“不起眼”的廉价带，反而给了行业少量点亮色。

凭证中国酒业协会和多家机构数据，光瓶酒阛阓界限已从2013年的352亿元增长到2024年超过1500亿元，展望2025年将冲破2000亿元，其中50–100元价位带增速超过40%，也曾从“边角料”变成白酒行业必须正视的一条赛说念。

武汉是一个典型样本。

调研袒露，2025年武汉白酒阛阓合座动销界限同比下滑约15%，但不同价钱带证明出现了办法分化：次高端及以高下滑显赫，低端白酒反而受糜费变化驱动终了增长，其中以玻汾、小劲酒、小毛铺为代表的光瓶酒成为一大亮点；违抗，百元傍边的众人盒装酒下滑得更狠恶。

这意味着什么？

在一个合座缩短的区域里，简直逆势往上走的，是有品牌、有口碑、价钱在50–150元区间的廉价名牌白酒——既不是顶点廉价的“口粮酒”，也不是被炒上天的高端保藏品，而是能上桌、能正常喝、还能讲坐褥区和牌子的那一类。

汾酒三季报：谁在托住一家龙头的功绩底盘？

山西汾酒2025年三季报，是这轮结构变化的一个“放大镜”。

2025年前三季度，山西汾酒终了交易收入329.24亿元，同比增长5%；归母净利润114.05亿元，同比增长0.48%。

在20家A股白酒上市公司中，只好茅台和汾酒两家终办法营收、净利“双增”，汾酒号称行业隆冬中的“少数派”。

券商研报和媒体拆解后发现，这份逆势增长的收获单，并不是靠“再往上提价”换来的，而是靠完满的价钱金字塔——尤其是对众人价位的紧紧把控。

山西证券的论说给得很直白：前三季度青花20和玻汾孝敬主要增量；青花系列合座同比增速在5%以上，其中青花20终了双位数增长，青花30下滑较多；腰部产物中老白汾证明优于巴拿马；玻汾同比增长超过10%，竹叶青等配制酒则同比下滑16%。

换句话说，在行业合座“很难”的年份里，简直托住汾酒盘子的，一头是仍有韧性的中高端青花20，另一头等于玻汾这种有品牌、又讲性价比的众人光瓶酒。

这和武汉样本、世界光瓶酒数据酿成了彼此印证。

把几个片断拼在全部：问题不在“喝不喝”，而在“贵不贵”

当今把这几条踪迹拼在全部看：全球层面，保乐力加、帝亚吉欧等巨头财报广宽承压，好意思国烈酒收入下滑、销量捏平甚而微跌，高端烈酒和超高端价位段带头掉头往下，RTD等低度、低廉产物反而鹤立鸡群。

中国入口洋酒里，白兰地大幅下滑，威士忌天然在销量上取代白兰地成为守旧，但金额只微增，均价却大跌22.61%，诠释糜费从贵威士忌向低廉威士忌迁徙。

国内白酒阛阓，高端和次高端广宽靠近去库存，区域样本（如武汉）袒露合座阛阓下滑15%，但50–150元价钱带的廉价名牌光瓶酒逆势放量，世界光瓶酒阛阓界限2025年有望冲破2000亿元。

在一派低迷中，山西汾酒凭借粉饰高、中、低的产物梯度，尤其是玻汾超过10%的增长，成为“唯二”终了营收、净利双增的上市酒企之一。

这些事实指向一个共同的逻辑：2025年白酒乃至全球烈酒功绩下滑，不是因为人人倏得不喝酒了，而是已往几年被炒得过高的那一截“好酒”，终于高过了收入和试验场景，运行被需求毁灭。

糜费者莫得离开酒桌，仅仅从“骄气型、高单价、一次性拉货”回到了“正常型、可职守、按需购买”。

从这个角度看，2025年的白酒隆冬，更像是一次价钱体系和糜费结构的挤泡沫。

结语

白酒要念念走出隆冬，先让我方“喝得起”是以，用一句话来抽象本年的白酒逻辑，不错是：2025年白酒功绩下滑，不代表没东说念主喝白酒，而是被包装成“好酒”的那一部分太贵了——贵到超出了真实购买力。

对酒企来说，接下来的题目不是再去讲一个更玄、更贵的故事，而是回到两个朴素的问题：这瓶酒到底是谁在喝？在他真实的收入和糊口场景里，这个价钱，是“偶尔心血来潮”，照旧“不错频频复购”？

而对投资者而言，也许更应该盯紧的，不再是“还能弗成再冲一个单价新高”，而是哪家公司简直收拢了50–150元这条越来越粗的“民间动脉”，在感性糜费期间把基本盘作念厚。

当通盘这个词行业从轻狂回到真实，从爆发走向肃穆，白酒并莫得“没东说念主喝”，仅仅终归要回到“喝得起”的那部分东说念主身边。